第五章  市场表现盘点综述

　　一、传统市场渐趋饱和，中小企业利润明显下降，部分企业经营出现困境

　　据统计 2022 年全国 190 家在 A 股、港股和新加坡上市的环保企业年报发现，有 93 家营收负增长，占比 48.95% ；124 家归母净利润负增长占比达 65.26% ，使 2022 年成为环保产业“史上较的惨一年”。其中我省去年有 7 家上市企业营收下挫，平均下挫幅度为 11.32% ；10 家企业净利下滑，平均降幅达55.20% ，更有 3 家企业净利下滑一倍。我会调查的 733 家环保企业中规模以上企业营业利润为 40.9 亿元，同比增长 2.2% ，规模以下企业营业利润为 -0.1 亿元，降幅达 71% 。733 家企业的平均利润率为 8.8% ，各细分领域中仅水污染防治领域企业利润率高于均值为 12.3% ，噪声与振动控制领域企业的平均利润率最低为 -1.8% 。与 2021 年相比，2022 年 481 家相同样本企业平均利润率为 10.6%下降了 0.4 %。大气污染防治、固废处理处置与资源化、土壤及地下水修复、噪声与振动控制、环境监测领域企业利润率均出现下滑，其中固废处理处置与资源化企业利润率降幅最大，由 12.3%下降至 7.2% 。

　　回首“十二五”时期，环保产业毛利率相对处于高位，检测仪器毛利率约达 40% - 50% ，水务运营和垃圾运营毛利率达 30% - 40% ，环保工程则在 15% - 20% 。但进入“十三五”以来，产业毛利率一直下行，各细分领域基本都下降 10% 左右，直到现在仍处低位。总体来看，传统污染治理市场日趋饱和，污水、垃圾等领域拐点已到，才是整个产业发展失速危机来临的真实原因。在多重因素影响下，一些环保细分市场的板块发展已超出预期，包括供水、污水、生活垃圾、畜禽废弃物、环卫等已提前到达拐点。其次产业本身并非追求高毛利的暴利行业，生态修复、生活污水与生活垃处理均涉民生，具有公益属性，这一特点决定了其不可能有较高利润率。对于工业污染治理而言，这些投入大收益小的项目，在环保行业每一分投入都需均摊在企业成本里抵消企业利润。随着行业规范化发展以及市场需求持续扩大，一些在规模、资金、资源、技术等方面实力雄厚的国企、央企及国际竞争者加入，市场竞争加剧导致内卷“价格战”白热化，使得环保行业增速趋缓必然导致利润降低。第三，在政府层面还涉及到环境治理定价问题。过去环境治理一直是社会“成本项”，而“价值项”体现不明显。以火电脱硫脱硝补贴为例，在雾霾治理初见成效之后，一些地方的补贴电价政策逐渐取消或降低。

　　市场要有活力企业才可生存。首先企业本身要做好业务转型，力争做好差异化经营，拥有更好的技术、更低的成本把毛利率守住，要依靠科技创新来实现。其次要推动行业标准化水平的提升，避免“劣币驱逐良币”现象发生，政府和行业协会要做好行业引导。同时也要让客户明白，不要青睐最低价中标，应该选择一些优质企业才可行稳致远。

　　二、产业的政策周期性和区域性壁垒决定市场份额

　　环保行业属于政策驱动型行业，不同的发展阶段会有不同的重点和方向，很多时候会存在一个较为明显周期。当一个周期结束后，市场萎缩甚至消失，或由增量市场建设转为存量市场提标改造，或由建设期转向日常运维期。企业对这种变化，如果没有敏锐的眼光提前布局，那企业的效益将会出现动荡。行业的政策导向和财政投入决定着每年的份额到底有多大。如城市污水厂建设、垃圾焚烧厂建设、电厂的脱硫脱硝、农村污水治理等及相关运维，每年政策要求的财政投入预算均可能产生变化。这些周期性影响甚至决定了一些企业生存周期。同时环保行业的区域性壁垒也存在，各省市成立自己的国资环保集团就是一种体现。

　　三、应收账款致中小企业遭受风险

　　本次调查显示，列入统计的 2022 年相同样本规上企业应收账款增长率为 36.8% ，规模以下企业应收账款增长率为 70.1% 。规上企业应收账款占营业收入比重为 42.5% ，比规模以下企业低 14.3 %。2022 年相同样本规上企业应收账款占营收比重较 2021 年增长 11.4% ，规模以下企业该比重则由 2021 年的 39.6% 增长至 2022 年的 66.6% 。这些企业的应收账款被拖欠至少 3 月以上，额度为千万至数亿元不等，被拖欠一年以上占 12% 。去年，最为突出的问题就是“应收账款”。应收账款拖欠在整个产业链条上传递，上游欠下游、总包欠分包，环保行业成了账款拖欠的“重灾区”。而应收账款背后是支付模式的问题，资金要么依赖企业自有资金，要么依赖政府的财政能力，一旦遇到经济形势不好，地方财政吃紧的情况就会对企业现金流造成重大影响。安徽只是缩影。统计全国 187 家环保上市公司 2022 年年报发现，68.45% 的企业应收账款都同比上升，占比近七成。而应收账款占营收的比重，有3/4 的企业高于 30% 的警戒线，其中有近一半企业比重都超过 50% 。由此可见，安徽企业需重视加强应收账款管控、积极拓宽融资渠道、建立多元化资金归集模式、优化资金预算配置方案，进一步提升资金使用效率。为解决这一问题，7 月 19 日，《中共中央 国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》重磅出台。《意见》表示将完善拖欠账款常态化预防和清理机制，严格执行《保障中小企业款项支付条例》，健全防范化解拖欠中小企业账款长效机制，依法依规加大对责任人的问责处罚力度。《意见》要求，机关、事业单位和大型企业不得以内部人员变更，履行内部付款流程，或在合同未作约定情况下以等待竣工验收批复、决算审计等为由，拒绝或延迟支付中小企业和个体工商户款项。同时完善拖欠账款投诉处理和信用监督机制，加强对恶意拖欠账款案例的曝光，完善拖欠账款清理与审计、督查、巡视等制度的常态化对接机制。